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茅台值几何-茅台-中国白酒网

文章作者:酒营销 上传时间:2020-02-01

  受塑化剂事件影响,茅台回调了20%多,动态PE回到了15倍。以前一直踏空,其股价一直高高在上,让人够不着。于是赶紧集中精力研究茅台,发现了不少有趣的事,跟大家分享一下。

  茅台的拥趸有很多,类似于当年的长虹,伴随着股价节节攀升,投资者自信心越滚越大。如果有人质疑其股价太贵,立即有人从各个角度论证它并不贵。最有意思的一个看空茅台的评论:最大风险是茅台投资者都喝醉了。

  茅台是不是国内最好的公司,这会有不同的意见;但加上“之一”,想必没有人会有异议。毛利率高达90%,估计也就当年吕不韦投资在赵国做人质的秦国公子异人的回报可比。而且没有任何的负债,资本开支很小、护城河很宽,还有巨额预收款——除了它,还有哪家公司能做到?哦,还有格力!身处竞争激烈的制造业,也能做到这点,管理层真值得尊敬。

  这么好的公司,为何却有那么多的争论呢?很多人认为价值投资就是买了后永久持有,买了茅台后也就不动了,那么他必须说服自己,40倍PE的时候还可以持有茅台!所以他必须要相信塑化剂无任何影响、白酒即使有泡沫但茅台在最高端,所以没有泡沫;反腐败对它一点影响都没有;有人说“茅台这么贵,老百姓有几个人能喝得起?”他就会给你举证身边喝得起茅台的人越来越多了。

  更绝的是一个在业内也很有点名气的价值投资者,他估算茅台的价值时,竟然假设“预计未来十年营业收入复合增长率为30%”。可要知道,过去的十年,茅台营业收入的复合增长率也不过才30%呀。

  还有投资者连续几年千里迢迢去参加茅台的股东大会,我实在看不出参加这种会议能有什么收获,全都是走过场,剩下半个小时提问,也就七八个问题,基本上都是类似于这样的:茅台酒的未来空间如何?答曰,空间很大很大。

  目前股市低迷,稍有风吹草动,股价就大跌。茅台股价回归到15倍PE后,很多问题都不是问题了。不管是塑化剂、还是反腐败导致销量下跌,都不成问题。对于茅台这样一个无可挑剔的公司,15倍PE,对于纯粹的价值投资者而言,争论已经没有意义。

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